指數期權：港股恆指期權

1. 簡介

指數期權是以恆生指數或國企指數等市場指數作為基礎的期權合約，用以管理投資組合風險或捕捉指數套戥機會。在香港市場，指數期權於香港期貨交易所交易。常見有恆生指數期權、小型恆生指數期權、恆生中國企業指數期權等。

1.1 投資指數期權好處

投資者如果選擇正確的期權策略，不論升跌市都有賺錢機會。投資正股的同時，可以配合期權作為對衝。

 

1.2 富途買賣指數期權優勢

富途現已支援交易恆指期權，只須在報價頁面按入“市場”，然後選擇“期權”，再按入“港指”即可。

 

1.3 毫秒級報價

美股期權鏈、成交數據、買賣報價等數據支援1秒多次更新，為投資者提供及時可靠的期權報價。

 

1.4 期權策略組合保證金減免

富途推出期權組合保證金減免，以提高資金靈活度。 

以下策略提供期權組合保證金減免：

1）股票擔保策略（Covered Stock）

2）跨價期權組合（Vertical）

3）馬鞍式組合（Straddle）

 

2. 投資教學

2.1 標準合約與小型合約的區別

恆生指數期權	標準合約	小型合約
產品代號	HSI	MHI
合約乘數	每指數點$50	每指數點$10
合約月份	短期期權：現月、下三個月及之後三個季月遠期期權：之後三個6月及12月合約以及再之後三個12月合約	現月，下月，及之後的兩個季月
行使方式	歐式期權	歐式期權
行使價	短期期權20,000點或以上，行使價間距為200；5,000至20,000點，行使價間距為100 長期期權20,000點或以上，行使價間距為400；5,000至20,000點，行使價間距為200	20,000點或以上，行使價間距為200；5,000至20,000點，行使價間距為100
合約到期日	該月最後第二個營業日	該月最後第二個營業日
交易所費用	$10	$2

 

2.2 每周合約與月度合約的區別

每周指數期權與月度指數期權相似，到期日是在每周最後一個營業日，而非每月倒數第二個營業日。

由於“每周指數期權”到期日較短，期權金比月度指數期權合約低。而時間值損耗快過月度合約，可因應短期市場事件進行買賣或對衝，需留意風險。

 

2.3 交易規則

恆指期權與國企指數期權的行使方式為歐式期權，即不會出現到期前的交收或交貨，只可於到期日行使。

交收方式上，指數期權是現金交收。期權於到期時入價後，所有盈虧都是以現金結算。

 

2.4 四種基本的期權類型

期權有兩大類，分別是認購期權 (Call Options)及認沽期權 (Put Options)。

	預期	期權金	風險	盈利
認購期權長倉(Long Call)	指數會上升	付出	虧損期權金	指數上升帶來潛在利潤
認購期權短倉(Short Call)	指數窄幅偏淡	收取	指數上升帶來潛在虧損，理論上可能無限	賺取期權金
認沽期權長倉(Long Put)	指數會下跌	付出	虧損期權金	指數下跌帶來潛在利潤
認沽期權短倉(Short Put)	指數窄幅偏好	收取	指數下跌帶來潛在虧損，理論上可能無限	賺取期權金

 

2.5 恆指期權與恆指期貨

恆指期貨及期權都是股市指數衍生產品，同是衡量港股表現的標準；兩者都用期貨賬戶交易。

不過兩種衍生品的屬性有所不同。投資恆指期貨，不論其合約掛勾的指數走勢如何，買賣雙方都必須按合約的條款履行交收責任；而恆指期權的買方擁有的是權利而非責任去買入或沽出相關資產，賣方處於被動，與須按買方的決定行事。

 

3. 富途開戶方法

了解開戶方法：https://www.youtube.com/watch?v=qDeoC6pnaFQ

 

以上內容並非亦不應被視為投資建議，亦不構成任何認購、買賣或贖回任何投資產品之要約或要約招攬。期權合約屬於衍生產品，並非適合所有投資者。閣下應就本身的投資經驗、投資目標、財政資源及其他相關條件，小心衡量自己是否適合參與該等買賣。

買賣期權合約的虧蝕風險可以極大。在某些情況下，閣下所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使閣下設定了備用指示，例如 “止蝕”或“限價” 等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。閣下可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，閣下的未平倉合約可能會被平倉。然而，閣下仍然要對閣下的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，閣下在買賣前應研究及理解指數期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合閣下。如果閣下買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及閣下在行使期權及期權到期時的權利與責任。

本聲明並不涵蓋買賣期權的所有風險及其他重要事宜。就風險而言，閣下在進行任何上述交易前，應先了解將訂立的合約的性質(及有關的合約關係)和閣下就此須承擔的風險程度。