指数期权：港股恒指期权

1. 简介

指数期权是以恒生指数或国企指数等市场指数作为基础的期权合约，用以管理投资组合风险或捕捉指数套利机会。在香港市场，指数期权于香港期货交易所交易。常见有恒生指数期权、小型恒生指数期权、恒生中国企业指数期权等。

 

1.1 投资指数期权好处

投资者如果选择正确的期权策略，不论升跌市都有赚钱机会。投资正股的同时，可以配合期权作为对冲。

 

1.2 富途买卖指数期权优势

富途现已支援交易恒指期权，只须在报价页面按入“市场”，然后选择“期权”，再按入“港指”即可。

 

1.3 毫秒级报价

美股期权链、成交数据、买卖报价等数据支援1秒多次更新，为投资者提供及时可靠的期权报价。

 

1.4 期权策略组合保证金减免

富途推出期权组合保证金减免，以提高资金灵活度。 

以下策略提供期权组合保证金减免：

1）股票担保策略（Covered Stock）

2）垂直价差策略（Vertical）

3）跨式策略（Straddle）

 

2. 投资教学

2.1 标准合约与小型合约的区别

恒生指数期权	标准合约	小型合约
产品代号	HSI	MHI
合约乘数	每指数点$50	每指数点$10
合约月份	短期期权：现月、下三个月及之后三个季月远期期权：之后三个6月及12月合约以及再之后三个12月合约	现月，下月，及之后的两个季月
行使方式	欧式期权	欧式期权
行使价	短期期权20,000点或以上，行使价间距为200；5,000至20,000点，行使价间距为100 长期期权20,000点或以上，行使价间距为400；5,000至20,000点，行使价间距为200	20,000点或以上，行使价间距为200；5,000至20,000点，行使价间距为100
合约到期日	该月最后第二个营业日	该月最后第二个营业日
交易所费用	$10	$2

 

2.2 每周合约与月度合约的区别

每周指数期权与月度指数期权相似，到期日是在每周最后一个营业日，而非每月倒数第二个营业日。

由于“每周指数期权”到期日较短，期权金比月度指数期权合约低。而时间值损耗快过月度合约，可因应短期市场事件进行买卖或对冲，需留意风险。

 

2.3 交易规则

恒指期权与国企指数期权的行使方式为欧式期权，即不会出现到期前的交收或交货，只可于到期日行使。

交收方式上，指数期权是现金交收。期权于到期时入价后，所有盈亏都是以现金结算。

 

2.4 四种基本的期权类型

期权有两大类，分别是认购期权 (Call Options)及认沽期权 (Put Options)。

	预期	期权金	风险	盈利
认购期权长仓 (Long Call)	指数会上升	付出	亏损期权金	指数上升带来潜在利润
认购期权短仓 (Short Call)	指数窄幅偏淡	收取	指数上升带来潜在亏损，理论上可能无限	赚取期权金
认沽期权长仓 (Long Put)	指数会下跌	付出	亏损期权金	指数下跌带来潜在利润
认沽期权短仓 (Short Put)	指数窄幅偏好	收取	指数下跌带来潜在亏损，理论上可能无限	赚取期权金

 

2.5 恒指期权与恒指期货

恒指期货及期权都是股市指数衍生产品，同是衡量港股表现的标准；两者都用期货账户交易。

不过两种衍生品的属性有所不同。投资恒指期货，不论其合约挂勾的指数走势如何，买卖双方都必须按合约的条款履行交收责任；而恒指期权的买方拥有的是权利而非责任去买入或沽出相关资产，卖方处于被动，与须按买方的决定行事。

 

3. 富途开户方法

了解开户方法：https://www.youtube.com/watch?v=qDeoC6pnaFQ

 

以上内容并非亦不应被视为投资建议，亦不构成任何认购、买卖或赎回任何投资产品之要约或要约招揽。期权合约属于衍生产品，并非适合所有投资者。阁下应就本身的投资经验、投资目标、财政资源及其他相关条件，小心衡量自己是否适合参与该等买卖。

买卖期权合约的亏蚀风险可以极大。在某些情况下，阁下所蒙受的亏蚀可能会超过最初存入的保证金数额。即使阁下设定了备用指示，例如 “止蚀”或“限价” 等指示，亦未必能够避免损失。市场情况可能使该等指示无法执行。阁下可能会在短时间内被要求存入额外的保证金。假如未能在指定的时间内提供所需数额，阁下的未平仓合约可能会被平仓。然而，阁下仍然要对阁下的帐户内任何因此而出现的短欠数额负责。因此，阁下在买卖前应研究及理解指数期权，以及根据本身的财政状况及投资目标，仔细考虑这种买卖是否适合阁下。如果阁下买卖期权，便应熟悉行使期权及期权到期时的程序，以及阁下在行使期权及期权到期时的权利与责任。

本声明并不涵盖买卖期权的所有风险及其他重要事宜。就风险而言，阁下在进行任何上述交易前，应先了解将订立的合约的性质(及有关的合约关係)和阁下就此须承担的风险程度。