公司行动等特殊情况处理
1. 股票公司行动对期权合约的影响
当标的股票进行公司行动时，期权合约的标的证券也会相应发生变化。公司行动前已经发行的期权合约将做出对应调整，以适应进行公司行动后的股票，保持合约总价值不变。
美股公司行动后，期权合约的调整将会公布在 OCC 官方网站，供交易者查阅。您可以访问 OCC 官方网站 来查阅最新调整通知，或搜索历史通知。
2. 美股公司行动下，期权合约调整的典型情况
2.1 情况一：标的代码变更，并以此指代资本调整前的股票
这是最常见的一种调整方法。举例来说，SQQQ 于 2020 年 8 月 18 日进行了 5 合 1 的合股公司行动，OCC 公告如下：
本次调整可以解读为：
● 调整生效时间：2020 年 8 月 18 日，即在此日期前开出的旧期权合约将调整
● 代码调整：上述受影响的合约，其标的代码将由 SQQQ 改为 SQQQ2
● 合约数量调整：不变，已持仓合约数量不会发生改变
● 行权价调整：不变，但调整后，行权价对应的标的为 SQQQ2，而非 SQQQ
● 合约乘数调整：100，保持不变，对应的单位标的为 SQQQ2，而非 SQQQ
● 合约规模（每张对应实际标的物）调整：20 股合股后的 SQQQ，也即原 100 股 SQQQ2
● 标的调整对照：SQQQ2（旧SQQQ）= 0.2 * SQQQ（新）
根据以上调整，假设您持有一张调整后代码为 SQQQ2201218C5000 的期权，如果行权，相当于您以 100 * $5 = $500 的价格购买 20 股合股后的 SQQQ（即 100 股 SQQQ2）。
2.2 情况二：标的代码不变更，行权价和合约数量变更
这种情况相对少见，举例来说，TSLA 于 2020 年 8 月 31 日进行了 1 拆 5 的拆股公司行动，OCC 公告如下：
本次调整可以解读为：
● 调整生效时间：2020 年 8 月 31 日，即在此日期前开出的旧期权合约将调整
● 代码调整：不变，标的代码仍为 TSLA
● 合约乘数调整：100，保持不变
● 合约数量调整：乘以 5，即已持仓合约数量变为原来的 5 倍
● 行权价调整：除以 5，即调整后合约行权价为原来的 1/5
● 调整后合约规模（每张对应实际标的）：100 股拆股后的 TSLA
根据以上调整，假设您持有一张调整后代码为 TSLA201218C392000 的期权，如果行权，相当于您以 100 * $392 = $39,200 的价格购买 100 股拆股后的 TSLA。
在交易中，可参考上述案例，特别注意上述调整对合约特性及行权的影响。
3. 公司行动后为什么会有相同行权价的期权？
以 FFIE 为例，公司行动后，在同一到期日出现了行权价相同的看涨期权，而且价格差距较大。
实际上，两张期权合约分别为 FFIE241115C3000 和 FFIE3241115C3000。
虽然行权价为 $3，但相当于合股后新 FFIE 的价格要涨到 $100 才达到价内（FFIE3 = 0.03 * FFIE）。所以属于深度虚值期权，价格很低。
4. 为什么下单期权会提示因公司行动而禁止开仓？
如果期权合约的标的物因公司行动被调整为多种证券 + 现金的组合，则该类期权合约会被上游认定为 basket contract。上游通常会拒绝此类合约的开仓。
举例来说，OXY 在 2020 年 7 月向持股者派送认购权证，故 OXY 期权合约在 7 月 2 日做出了对应调整：
其中被调整的合约标的代码改为了 OXY2，对应 100 股 OXY + 12 张认购权证 + 0.5 张认购权证折算的金额，视为一系列证券 / 衍生品 + 现金的组合。所以，所有标的为 OXY2 的期权合约，均会被上游拒绝开仓。