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    为什么美股卖出价低于逐笔但无法成交

    由于美国专门交易商和做市商的交易规则,少数客户在美股市场会出现卖出价低于逐笔但无法成交的情况,下面介绍一下其中的原因。

    1. 逐笔成交只会作参考之用

    在香港证劵市场的交易制度下,大部份成交都是在市场进行的。每笔成交完成后,在实时行情系统上,我们可以看到相关的信息。理论上,市场需要消化所有最佳价格的订单,才可进行另一个价格的交易。另一方面,在美国证劵市场的交易制度下,大部份成交都是透过专门交易商和做市商进行交易的。每笔成交完成后,他们需要在90秒内向公众公报,在此意义上,在所有实时行情系统上,我们看到的信息是延迟的。换句话说,例如:我下了一个卖出的订定为10.01美元,然后,我看到最后之后的逐笔成交价格为10.02美元,这不一定成功交易的,因为10.02美元这个成交可能是90秒前发生的。


    2. 美股不明文规定的一「手」

    在香港证劵市场上,股票的卖买单位是「手」,例如:一手腾讯(700)便是100股、一手汇丰(00005)便是400股。在美国证劵市场上,股票的卖买单位是「股」。但是,为了减低交易费用、持仓和空仓的风险,专门交易商和做市商会以100股为单位进行交易的,在此意义下,所有美股不明文规定的一「手」便是100股。如果投资者的订单的股数不是100的倍数,便可能需要等待一段时间,等待其他投资者下相近价格的订单,再与原本的订资结合为更接近100的倍数,专门交易商和做市商才会进行交易的。这也是逐笔成交记录高于卖盘的价格,或低于买盘的价格,而该卖盘或买盘未能成交的原因。有些时候,专门交易商和做市商会扣留某些订单段时间,等待其他投资者下相近价格的订单出现。在这个时候,该投资者可能不可以自行撤单,需要联络证劵公司,让他们致电相关的专门交易商和做市商,要求放出相关的订单。在此情况下,一间提供实时服务的证劵公司便是十分重要了。


    3. 卖空订单问题

    在下发卖空订单的那一时刻,对于卖空股票可能存在没货的情况,但并不会立刻对该订单进行拒绝。如果有货且价格合适的情况,该订单就会成交。反而,如果在收盘时还没有货,或有货但价格不合适的情况,该订单就会被撤单。

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