富途證券(香港)幫助中心-在富途,期貨帳戶的保證金機制是什麽
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    在富途,期貨帳戶的保證金機制是什麽

    1. 富途將期貨帳戶保證金分為初始保證金、Margin Call保證金和維持保證金。

    初始保證金為客戶開立期貨/期貨期權必須要達到的保證金要求,只有當購買力大於初始保證金要求,才可以開倉期貨/期貨期權合約。

    MarginCall保證金是指當客戶的資產淨值,因市場波動而下跌至Margin Call保證金以下時,富途會向客戶發送Margin Call通知,客戶必須盡快入金或平倉至資產淨值回到初始保證金要求或以上,否則富途有權隨時依市場狀況替客戶進行平倉,無須事先通知。

    維持保證金是指當客戶的資產淨值,因市場波動而下跌至維持保證金以下時,富途有權直接替客戶平倉,而無須事先通知。

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    2. 為什麼Equity-style的臨期期權保證金要求會增加?

    Equity-style的期權支持實物交割,臨期期權指距離到期5個交易日以內的期權。

    一般來說,期權在到期時,您的帳戶持倉可能會產生以下變化:

    ● 看漲期權長倉在行使時會變成標的期貨的多頭寸,同時帳戶產生相應頭寸的浮動盈虧

    ● 看跌期權長倉在行使時會變為標的期貨的空頭寸,同時帳戶產生相應頭寸的浮動盈虧

    ● 看漲期權空倉被指派時會變為標的期貨的空頭寸,同時帳戶產生相應頭寸的浮動盈虧

    ● 看跌期權空倉被指派時會變為標的期貨的多頭寸,同時帳戶產生相應頭寸的浮動盈虧

    因為期權到期日可能發生行使,富途將於合約到期日收盤前不定時起,開始計算價內或接近價內的期權行使所需的保證金。如若沒有足夠的行使資金,會導致帳戶變成「危險」狀態,客戶可選擇自行平倉期權,或透過平掉其他部位、入金等方式來使得帳戶保持足夠的行使資金。

    針對行權資金不足導致的帳戶風險,富途保留執行下列行為的權利:

    1) 平倉帳戶內資產;

    2) 執行行權並平倉行使後的期貨等。

     

    3. 如何計算行使期權所需資金量?

    假設顧客持有Equity-style的期貨期權EUU 230303 1.0525C一張,持有現金為$100 (美元,下同),無其他持股,到期日當天期貨結算價為$1.0711。帳戶的浮動盈虧為$0,保證金為$0。具體如下:

    ● 持股:1張EUU 230303 1.0525C期權長倉

    ● 現金:$100

    ● 浮動盈虧:$0

    ● 帳戶資產淨值:現金 + 浮動盈虧 = $100 + $0 = $100

    ● 保證金:$0

    到期行權,實際上是期權合約歸零,以行使價建倉期貨部位。在上述的例子中,行使成功後,期權持倉清空,同時以$1.0525的成本價買進一張6E2303的期貨合約,因此帳戶會變成:

    ● 持倉:1張6E2303期貨合約

    ● 現金:在行使前後不變

    ● 浮動損虧:(標的期貨當前價 - 行使價) * 合約規模 * 持倉手數 = ($1.0711 - $1.0525) * 125,000 * 1 = $2,325

    ● 帳戶資產淨值:現金 + 浮動盈虧 = $100 + $2,325 = $2,425

    ● 保證金:Margin Call保證金要求由單張期貨期權的$0 變為1張期貨合約的Margin Call保證金要求,即 $2,600.24

    此時,在期權行使成為期貨狀態下,帳戶資產淨值小於Magin Call保證金要求,也就是【沒有足夠行使資金】。

    所以,客戶需要補充行使後,帳戶淨值小於Margin Call保證金要求的部分,也就是$2,600.24 - $2,425 = $175.24,從而確保有足夠的行使資金。

     

    4. 關於富途證券客戶帳戶間轉賬的抵消安排的條款及風險

    公司會有抵消安排(「抵消安排」),通過在客戶帳戶間的資金轉移,以便將客戶的期貨帳戶的分類帳帳戶的借方余額與客戶期貨帳戶的其他分類帳帳戶或其他帳戶的貸方余額進行抵消。

    當客戶的期貨帳戶的分類帳帳戶出現保證金不足,或客戶希望在沒有足夠保證金的情況下開倉,而客戶期貨帳戶的其他分類帳帳戶或其他帳戶中有額外余額時。在此情況下,客戶同意公司有權在不作另行通知客戶的情況下:

      1) 在每次資金轉移前,可無需獲得客戶同意而進行抵消安排;
      2) 出售客戶期貨帳戶的其他分類帳帳戶或其他帳戶中的抵押品,並使用出售所獲得的資金來補足客戶期貨帳戶的分類帳帳戶中的短欠數額;
      3) 將客戶期貨帳戶的其他的分類帳帳戶或其他帳戶中的額外資金轉移至客戶的期貨帳戶的分類帳帳戶,用於補足短欠保證金及有需要的緩沖資金(如有)。

    在執行抵消安排時,當資金被轉移用作補足保證金,以避免強製平倉的情況下,客戶已知悉未必有機會決定是否維持未平倉的期貨合約而承受市場風險,還是平倉止蝕。此外,客戶可能因抵消安排而承擔額外費用(如有)。

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