初始保证金为客户开仓期货/期货期权必须要达到的保证金要求,只有当购买力大于初始保证金要求,才可以开仓期货/期货期权合约。
MarginCall保证金是指当客户的资产净值,因市场波动而下跌至Margin Call保证金以下时,富途会向客户发Margin Call通知,客户必须尽快入金或平仓至资产净值回到初始保证金要求或以上,否则富途有权随时按市场状况替客户进行平仓,而无须事先通知。
维持保证金是指当客户的资产净值,因市场波动而下跌至维持保证金以下时,富途有权直接替客户平仓,而无须事先通知。
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Equity-style的期权支持实物交割,临期期权指距离到期5个交易日以内的期权。
一般来说,期权在到期时,您的账户持仓可能会产生如下变化:
● 看涨期权长仓在行权时会变为标的期货的多头仓位,同时账户产生相应头寸的浮动盈亏
● 看跌期权长仓在行权时会变为标的期货的空头仓位,同时账户产生相应头寸的浮动盈亏
● 看涨期权空仓被指派时会变为标的期货的空头仓位,同时账户产生相应头寸的浮动盈亏
● 看跌期权空仓被指派时会变为标的期货的多头仓位,同时账户产生相应头寸的浮动盈亏
因为期权到期日可能发生行权,富途将于合约到期日收盘前不定时起,开始计算价内或者接近价内的期权行权所需的保证金。如若没有足够的行权资金,会导致账户变为「危险」状态,客户可选择自行平仓期权,或通过平掉其他仓位、入金等方式来使得账户保持足够的行权资金。
针对行权资金不足导致的账户风险,富途保留执行以下行为的权利:
1) 平仓账户内资产;
2) 执行行权并平仓行权后的期货等。
假设客户持仓Equity-style的期货期权EUU 230303 1.0525C一张,持有现金为$100 (美元,下同),无其他持仓,到期日当天期货结算价为$1.0711。账户的浮动盈亏为$0,保证金为$0。具体如下:
● 持仓:1张EUU 230303 1.0525C期权长仓
● 现金:$100
● 浮动盈亏:$0
● 账户资产净值:现金 + 浮动盈亏 = $100 + $0 = $100
● 保证金:$0
到期行权,实际上是期权合约归零,用行权价建仓期货头寸。在上述的例子中,行权成功后,期权持仓清空,同时以$1.0525的成本价买入一张6E2303的期货合约,因此账户会变成:
● 持仓:1张6E2303期货合约
● 现金:在行权前后不变
● 浮动盈亏:(标的期货当前价 - 行权价) * 合约规模 * 持仓手数 = ($1.0711 - $1.0525) * 125,000 * 1 = $2,325
● 账户资产净值:现金 + 浮动盈亏 = $100 + $2,325 = $2,425
● 保证金:Margin Call保证金要求由单张期货期权的$0 变为1张期货合约的Margin Call保证金要求,即 $2,600.24
此时,在期权行权成为期货状态下,账户资产净值小于Magin Call保证金要求,也就是【没有足够行权资金】。
所以,客户需要补充行权后,账户资产净值小于Margin Call保证金要求的部分,也就是$2,600.24 - $2,425 = $175.24,从而确保有足够的行权资金。
公司会有抵消安排(“抵消安排”),通过在客户账户间的资金转移,以便将客户的期货账户的分类账账户的借方余额与客户期货账户的其他分类账账户或其他账户的贷方余额进行抵消。
当客户的期货账户的分类账账户出现保证金不足,或客户希望在没有足够保证金的情况下开仓,而客户期货账户的其他分类账账户或其他账户中有额外余额时。在此情况下,客户同意公司有权在不作另行通知客户的情况下:
1) 在每次资金转移前,可无需获得客户同意而进行抵消安排;
2) 出售客户期货账户的其他分类账账户或其他账户中的抵押品,并使用出售所获得的資金来补足客户期货账户的分类账账户中的短欠数额;
3) 将客户期货账户的其他的分类账账户或其他账户中的额外资金转移至客户的期货账户的分类账账户,用于补足短欠保证金及有需要的缓冲资金(如有)。
在执行抵消安排时,当资金被转移用作补足保证金,以避免强制平仓的情况下,客户已知悉未必有机会决定是否维持未平仓的期货合约而承受市场风险,还是平仓止蚀。此外,客户可能因抵消安排而承担额外费用(如有)。