【资产配置】如何透过资产配置，进行多元分散投资
世界舞台近期风云变幻，笔墨难绘其万一。中东冲突轮回不止，非洲之角人道危机深陷。拉美左翼复兴碰壁右翼坚守，亚洲变局经济安全交织，俄乌战争难分难解。全球贸易逆风劲吹，通胀高企，供应链困局待解。
对于投资者来说，越来越多的动荡，如何追求投资组合的安全性，才是长期需要解决的问题，那么本篇文章就将对资产配置进行一些研究。
一、全球资产配置必不可少
从我们个体来说，我们自己个体的财富犹如一叶扁舟，单一押注某一地域资产可能有较大风险，同时从帝国兴衰与贸易网络变迁的历史中能看出， 近代史见证了多个帝国的崛起与衰落，如西班牙、荷兰、英国和后来的美国，它们在全球贸易体系中的地位变动显著。
西班牙通过新大陆的金银开采一度成为富饶帝国，但随后其经济实力逐渐被荷兰取代，荷兰凭借强大的海上运输能力和金融创新成为“海上马车伕”。
英国则通过工业革命和全球殖民扩张，建立了庞大的帝国体系，成为“日不落帝国”。
美国在19世纪末至20世纪初成长为全球经济霸主。
这些变迁意味着全球财富和经济增长动力在不同国家和地区间转移，投资者若能适时调整资产配置，跟随经济重心的变化，就能捕捉到新兴增长点，避免过度依赖单一国家或地区，否则单一地区的衰落从更长远的角度来看，将给个体财富带来较为严重的负面影响。
那么从全球投资来看，我们借道ETF，可以有哪些资产配置？
二、兼具成长和安全：投资标普500指数和高股息ETF
正如股神巴菲特多次强调的那样，“我认为，对大多数人来说，最好的办法就是拥有标普500指数基金。”标普500在过去的无数动荡和变革中表现卓越，根据统计，标普500指数在历史上每20年都是盈利的。其20年平均最低报酬率为5.62%，25年平均最低报酬率为9.07%，并且随着投资时间延长，实际收益率会更接近平均值。从1928年1月到2023年12月总共有1152个月，其在682个月里实现了正回报。
投资标普500，进行资产配置，有助于投资者极大限度地规避市场的各种风险，这种被动投资非常适合普通人，不仅能节约研究个股的时间，还能帮助投资者持续获利。美国市场上的知名标普500 ETF 包括：
市场上首个也是最知名的标普500指数ETF之一。由State Street Global Advisors管理，于1993年推出，它不仅是全球最大的交易所交易基金之一，而且一直是投资者广泛使用的美国大型股投资工具。SPY具有极高的流动性，每日交易量巨大，这使得投资者可以轻松买入或卖出，并且买卖差价（spread）通常很小，对于大手交易者尤其有利。
IVV是由BlackRock旗下的iShares发行的一款ETF，同样旨在追踪标普500指数的表现。IVV的费用比率相比SPY更为低廉，在0.03%左右。虽然IVV的流动性不如SPY那么高，但对于大多数投资者而言，其日均交易量仍然足够满足正常的交易需求。
除了投资标普500ETF外，高股息策略也是在动荡的宏观环境下获得稳定收益的最佳资产配置策略，尤其是面对高利率的背景。如果想追求更高的股息回报，亦可以留意以下ETF：
这只ETF追踪美国道琼斯股息100指数，该指数由至少连续 10 年支付股息且根据收益增长和股本回报率等因素获得高股息质量评分的公司组成。这意味著 SCHD 投资于市场上一些最赚钱和最稳定的股息支付者，例如家得宝、强生和微软。这只ETF的股息率为3.52%，资产规模为536.5亿美元，是追求稳定而不断增长股息收入的投资者的极优之选。
$JPMorgan Equity Premium Income ETF(JEPI.US)$
这是一只由摩根大通发行的Covered Call ETF。与传统ETF不同，Covered Call ETF除了持有与其跟踪指数相对应的一篮子股票外，还会卖出相同资产的看升期权以赚取期权费。这种投资方式适合应用于一些维持稳定增长频率的资产，即除了ETF中持有股票的收益外，持有者们还可以获得期权费。
JEPI追踪的是标普500中的公司，同时通过卖出看升期权的期权费为投资者提供增量费用，旨在以较小的波动性按月提供可分配收入和股票市场敞口。根据摩根大通提供的数据，这只ETF：
提供极具吸引力的 12 个月滚动股息收益率8.50%和30天总收益率7.04%；
收益率在相同类别产品中排名前三分之一；
与同行相比，价格具有竞争力，管理费率仅为 0.35%。
三、避险绝佳资产配置：投资贵金属等商品类避险资产
俗话说，乱世买黄金。作为传统的避险资产，黄金在金融市场动荡、货币贬值、通货膨胀加剧时往往受到追捧。它的非信用性质使其独立于金融体系之外，提供了一种对冲风险的方式。此外，黄金在历史上多次证明了其在危机时期的保值能力。
而纵观目前世界经济政治格局，无论是地缘政治的紧张局势还是全球央行的大放水动作，都成为了黄金价格年初以来一路飙升的催化剂。
ETF给了投资者不需要直接持有黄金就能参与黄金市场的机会。黄金ETF以其透明度高、流动性强和操作便捷的特点，逐渐成为投资者进行黄金资产配置的重要工具。港美股市场上目前已有许多比较成熟的黄金ETF产品，例如：
这是世界上最大的黄金ETF，为投资者提供跟踪黄金现货价格的机会。
这是在香港交易所上市的黄金ETF，与美股的GLD是姊妹基金，目的是追踪金价。
同时，原油等商品也值得关注。能源价格可能因供应中断、运输风险增加或地缘政治紧张导致的需求预期改变而上涨，例如近期中东冲突的恶化可能引发原油价格的上升。作为大宗商品类的重要组成，市场上也有一些原油ETF产品：
全称为United States Oil Fund，是一种跟踪WTI原油价格的ETF。该ETF通过投资原油期货合约来追踪WTI原油价格的波动。USO的优势在于其可以让投资者以相对较低的成本参与原油市场的投资，而无需直接购买原油。此外，USO是流动性较好的ETF，容易进行买卖。但是，USO存在由于期货合约滚动带来的滚动成本、市场风险等劣势。
$Proshares两倍做空彭博原油ETF(SCO.US)$
ETF全称为ProShares UltraShort Bloomberg Crude Oil，是一只看空原油的ETF，旨在提供WTI原油价格的反向投资。该ETF通过投资油价期货和其他衍生品来实现其目标。SCO的优势在于可以提供对油价下跌的保护，这使得它成为原油市场下跌行情中的一种投资工具。但是，SCO也存在与短期交易和投机有关的高风险。
上述两只原油ETF分别对应对原油价格的正向和反向投资，大家可以根据经济政治格局和市场预期对价格变动判断后谨慎选择。
四、稳稳的幸福：配置投资债券等固定收益类资产
在2024年这样的时间节点，市场正面临诸如经济衰退预期、地缘政治冲突加剧、金融系统风险增大等因素引发的动荡，对于重视资产的安全性和流动性的投资者来说，加大对高信用评级国家的国债等高质量主权债券的配置也是一个不错的选择。当下联储局预计维持高利率，时间长度或超出市场预期，这种情况下高息资产如国债等成为投资者追逐的对象。
美国国债被视为世界上最安全的债券，因为美国是全球最大经济体，除非美国国家破产，否则美国国债一般被视为是“绝对不会违约”的债券。美国国债依照时间可分为：短期债券（1~3年）、中期债券（4~10 年）、长期债券（10 年以上）。越长期的债券对利率的变化越敏感，收益率理论上会更高；越短期的债券收益率就会比较低。
因此，投资美债etf不仅能够获得稳定的、接近无风险利率的股息回报，还能在利率下行时获得更高的收益率。
以下介绍三只按时限区分的美国国债ETF，推荐新手可从这几只开始入门：
$20+年以上美国国债ETF-iShares(TLT.US)$
TLT在23年成为了最受投资人欢迎的美股ETF，大量投资者通过这只ETF产品参与对美国国债的投资。
而针对现在通胀迟迟没有好转迹象的情况，美股市场上也有专门一类相关的ETF以供大家选择投资以减少通胀造成的损失——通胀保护债券，也称为TIPS，是一种特殊的美国国债，其本金和利息都随着通货膨胀率的变化而调整。
TIPS的本金值会根据通货膨胀率调整，其本金价值根据消费者价格指数（衡量通货膨胀的标准指标）变动。这意味着，如果通货膨胀率上升，债券的本金值也会上升，反之亦然。此外，该债券的利息也会随着通货膨胀率的变化而调整。这样，投资者可以确保其投资的价值不会受到通货膨胀的影响。
TIPS的收益率通常比普通债券的收益率低，因为它们提供了额外的保护。然而，如果通货膨胀率上升，TIPS的收益率将随之上升，这意味着投资者可以获得更高的回报。下面给大家推荐一只表现最优秀的TIPS ETF产品：
$iShares Barclays 0-5 Year TIPS Bond Fund(STIP.US)$
STIP旨在追踪彭博美国国债通胀保值证券（TIPS）0-5年指数，该指数由剩余年期少于五年的TIPS构成。该ETF为投资者提供了短期TIPS的风险敞口。这些证券较短的到期时间意味着投资者面临的风险较低，但同时也意味着与长期证券相比，其收益率较低。该基金大约将总资产的38.0%分配给了剩余年期在3-5年之间的TIPS。其次最大的投资比例约为22.5%，投向的是剩余年期在2-3年之间的TIPS。
五、另类投资如避险货币等
“避险货币”顾名思义，指通过持有具有最佳流动性的主权国家货币，来达到规避市场风险之效果。当市场恐慌动荡时，这些货币由于其国家经济的稳定性、强大的金融体系以及在国际贸易中的重要地位，常被视为避风港。而其中最稳定最让人放心的货币当属美元。美元的避险属性源自其深厚的基础支撑，包括但不限于美国强大的经济实力、健全的金融市场体系、高度流动性的债券市场以及在全球商品交易中的核心定价地位。尤其是在市场风险偏好下降，不确定性因素激增之际，美元往往展现出卓越的吸引力，吸引着全球资本流入，凸显其作为避险资产的关键作用。
下面为大家介绍一只挂钩美元的ETF产品：
$美元ETF-PowerShares DB(UUP.US)$
这只ETF旨在追踪并提供美元指数表现的收益，主要通过期货合约和其他衍生工具来实现对美元相对一篮子主要国际货币的价值变化的投资。美元指数衡量的是美元相对于全球几个主要贸易伙伴国家货币的综合价值。它通常包括欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎等货币。UUP作为一款金融工具，允许投资者在不直接交易外汇市场的情况下，间接参与美元相对这些货币走势的投资。由于其设计初衷是为了反映美元强势的敞口，因此当美元相对于其他货币升值时，UUP的价值理论上应会上升；反之，若美元贬值，则UUP的价值可能下跌。
面对未来的不确定性和市场波动，多元分散投资的核心价值在于其长期稳定性和韧性。它要求投资者具备耐心与远见，不被短期波动所左右，而是坚守投资原则，持续完善和平衡投资组合。
在全球化和数字化交织的今天，我们每一位投资者都应当审时度势，利用多元化策略为进行资产配置，为自己构筑一道坚固的投资护城河。尽管无法预知市场的每一次起伏，但通过科学合理地分散投资，利用好各式投资工具，我们就能在动荡局势中稳舵前行，甚至有望在风浪过后收获稳健且可持续的投资回报。
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