【減息周期】美國減息該如何部署
【減息周期投資指南】黃金 vs 數字貨幣，哪個更值得？
在減息周期中，流動性充裕往往讓追求高回報的資產更受青睞。那麼，數字貨幣與黃金，在這一特殊時期將如何演繹各自的漲落？
很明顯，減息周期中，反應流動性的資產往往有更好的表現，那麼我們對比下，在加息/減息周期中的數字貨幣和黃金的情況。
我們可以以近幾年的歷史情況來對比：
加息周期中
黃金作爲傳統的避險資產，其光芒更甚。隨着利率上行，市場對經濟前景的擔憂加劇，黃金憑藉其獨特的避險屬性，成爲投資者對抗通脹與金融市場波動的理想選擇。
相比之下，數字貨幣的投機性較強，在緊縮的貨幣政策下，投資者的風險偏好降溫，導致這一新興資產類別面臨更大的拋售壓力。
以下圖爲例，自上一輪加息預期開始到實際預期達到峯值附近，也就是2021年11月到2022年12月的期間，比特幣的跌幅可達到約70%，而黃金最大跌幅僅約15%。
圖中藍線爲BTC 比特幣收盤價線，紫線爲GCmain 黃金主連（2412）收盤價線
減息周期中
寬鬆的貨幣政策降低了持有無息資產的機會成本，此時數字貨幣的吸引力凸顯。低利率環境鼓勵投資者追求更高回報，而數字貨幣市場因其高度的波動性和潛在的高收益能力，成爲了那些願意承擔額外風險以獲取超額回報者的樂園。
在這樣的背景下，黃金雖然依舊穩健，但其相對保守的回報率難以與數字貨幣的爆發式增長相媲美。
以下圖爲例，自本輪加息預期接近峯值附近，到市場開始持續預期減息，從2023年1月到2024年8月，比特幣的最大漲幅可達320%，遠超黃金約35%的漲幅。
圖中藍線爲BTC 比特幣收盤價線，紫線爲GCmain 黃金主連（2412）收盤價線
我們認爲上述時期處於減息週期的主要原因在於全球經濟增長放緩和通脹壓力減小。各國央行爲了刺激經濟增長，選擇降低利率以鼓勵消費和投資。減息可以減輕借貸成本，提高企業和個人的借貸意願，進而促進經濟活動。
同時，在最近的約翰遜霍爾央行會議上，聯儲局主席強調「現在是政策調整的時候了。前進的方向是明確的，減息的時機和步伐將取決於即將到來的數據、不斷變化的前景以及風險的平衡。」這無疑進一步提高了九月份減息的可能性。
此外，隨着大宗商品價格的回落，通脹壓力有所緩解，使得減息成爲可行的政策選擇。
因此，若判斷在減息周期中，流動性增強使數字貨幣相比黃金展現出更高的吸引力。低利率環境下，追求高回報的投資者更傾向於接受數字貨幣的高波動性。
儘管黃金依然穩健，但在這一時期，數字貨幣的潛力不容忽視，然而我們在保持數字貨幣的熱忱時，也需要保持對加密技術的可持續性的警惕，以防止底層邏輯崩塌的風險。
因此，在貨幣寬鬆的時代，勇者追逐數字之夢，而智者則在波動中尋找真正的「金鑰匙」。
