历史回测中的融资融券

1. 什么是融资融券

融资交易，是指将回测账户内的证券作为抵押，借入更多的资金来买入证券，并支付相应利息和手续费的交易行为。

融券交易，又称卖空交易，是指以回测账户内的证券作为抵押，借入证券卖出，在未来某个时间买入同等数量的证券归还，并支付一定利息和手续费的交易行为。

 

历史回测中支持融资和融券交易，举例：

• 如果策略按照“最大可买”数量进行买入，买入的证券市值会超过账户初始的现金。超出的金额即为“融资计息金额”，每天收盘后会产生隔夜利息（隔夜利息=融资计息金额*融资参考利率/365）。

• 如果策略按照“现金可买”数量买入，买入的证券市值则不会超过账户初始的现金，也就不会产生隔夜利息。

• 如果策略按照“可卖空”数量卖空，每天收盘后持有的空头头寸也会产生隔夜利息（隔夜利息=空头市值*融券参考利率/365）。

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2. 参考利率&保证金

融资融券参考利率、融资或融券的保证金比率、卖空池剩余，这些数据与标的有关。这些数据取自回测启动时刻该标的的市场数据。你可以通过 APP 报价页查看。

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注意：这些数据不是一成不变的，因此在不同时刻启动历史回测，最大可买入或卖空的数量都可能有所不同。

回测的综合账户，仅支持设置单个币种的初始资金。如果跨币种买入其他币种计价的证券，则会产生融资利息。例如：回测账户的初始资金设置为100万美元，策略同时买入了少量的美股和港股，则港股的部分是融资买入，会收取港元融资利息；而美股的部分是用账户内的美元买入，不会产生美元融资利息。

 

3. 强制平仓

在回测中使用融资或融券功能，无形中增加了回测账户的杠杆，持仓资产的变动会加倍体现在账户的资产净值中。如果价格向着不利的方向运行，当资产净值低于维持保证金时，就会触发强制平仓。

举例：五粮液（SZ.00858）的初始保证金率是60%，维持保证金率是50%。账户初始资金为60万CNH，可以买入市值为60万/60%=100万的五粮液（SZ.00858），买入后的资产净值为60万，持仓市值是100万，现金为 -40万 CNH，计息金额是40万CNH。当股价下跌10%时，资产净值变为60万-100万*10%=50万，达到了维持保证金水平，即触发强制平仓。

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