一、美國國債

美國國債（U.S. Treasury Bond，也稱美債）是指由美國政府發行的長期債券，用於籌集政府營運開支及還債等資金。美債通常向大規模機構投資者和個人投資者發行，並且是全球範圍內最流通、最具有信用保證的債券之一，被廣泛認為是避險投資的重要選擇，也是增加被動收入的一個方法。

美國國債有不同的期限，包括短期、中期和長期債券。這些國債可以通過美國財政部門的公開招標、拍賣或直接銷售來獲得。所有美國國債的還款都是由美國政府保證的，因此被認為是最安全的投資之一。

買美債有什麼好處？

二、美國國債種類

一般來説，美國國債可以分爲短、中、長期，詳細的美債種類可看下表：

三、美債收益率

美國國債收益率，又稱美債孳息率，是指投資者持有美國國債時實際可獲得的回報率。收益率（孳息率）通常會反映市場對美國經濟和財政狀況的看法，也會受到通貨膨脹、利率、面值、持有時間、購買價格和出售價格等多種因素影響。

3.1 美國十年期國債

以下是美國十年期國債債券收益率：

3.2 如何計算美債收益率（孳息率）？

美國債收益率是指投資者持有美國國債時可以獲得的利潤。收益率通常會反映市場對美國經濟和財政狀況的看法，也會受到通貨膨脹、利率等多種因素影響。

美債收益率（孳息率）細分不同的定義，包括：

• 現時收益率（現時孳息率，current yield）

  即按年平均回報率，計算方法是：債券現時的年度票面息/債券價格x100%

• 至通知贖回時收益率（至通知贖回時孳息率，yield to call）

  由開始持有債券起計，直至接獲贖回通知為止的回報率，只適用於被提早贖回的債券。

• 到期收益率（到期孳息率，yield to maturity）

  預計持有債券至到期日所得到的回報率，通常以每年回報率的形式表達，也是最常用到的計算方法。

例子：以1000元買入債券，息率為5%，三年後到期。

投資者將於第一年收到50元債息，在第二年收到50元債息，在第三年到期再收到50元債息，加上1000元的債券價值，即債券的本金，一共是收回1150元。

在發行債券時，發行人已同意支付這1150元，而投資者將每年獲得債息，並於債券到期時取回票面值。

然而，受信債評級和息率等因素影響，債券價格是由市場所釐定的。

到期收益率（到期孳息率）就是用來量度在不同價格買入債券的回報率。

若果：

• 以950元買入債券，其到期收益率（到期孳息率）是6.9%，高於以債券價值1000元買入時的5%。

• 以1100元買入債券，到期收益率（到期孳息率）便只有1.6%。

3.3 美債收益率（孳息率）與債券價格有什麼關係？

收益率（孳息率）與債券價格相輔相承成，一般出現以下的情況：

• 若按票面值（即「票面價」或「平價」）買入債券並持有至到期日，收益率（孳息率）將與票面息率相同。

• 若以高於票面值的價格（即「溢價」）買入債券，收益率（孳息率）將低於票面息率。

• 若以低於票面值的價格（即「折讓價」或「貼現價」）買入債券，收益率（孳息率）將高於票面息率。

3.4 美債收益率（孳息率）與股市的關係

美債收益率（美債孳息率）與股市的關係可算是撲朔迷離，有時是正相關，有時是負相關。

以近期的美股走勢爲例，8月份以來的納斯達克指數與10年期美國國債收益率（孳息率）呈現出非常明顯的負相關，收益率（孳息率）飆升，但納斯達克指數維持低位水平。出現這個情況的原因，很大程度是由於美債收益率（孳息率）的超乎預期地攀升。未來（2024）美股能否持續，也需要重點留意美債收益率（孳息率）的變動。

3.5 美國加減息會影響美債收益率（孳息率）？

美債收益率（孳息率）的升跌受著不同因素影響，其中之一就是美國加減息口。

根據美國加息歷史，美國聯儲局從2022年3月起至2023年7月27日，連續加息11次。而美國加息會連帶美債收益率（孳息率）上升，變相令債價下跌。故最近2023年11月2日聯儲局宣佈終止加息，都稍為暫停了美債收益率（孳息率）的升勢。

四、在香港如何購買美國國債？

在香港您可以透過富途購買美國國債。需要留意以下幾點：

1. 須持有香港證券帳戶（例如富途證券賬戶）才能在香港交易美國國債。

2. 美國國債以美元計算，購買前須將貨幣兌換成美元。

3. 美國國債有多個種類，須按個人風險偏好選擇合適的債券。

4. 需要熟悉美國國債市場風險和機會，在購買前進行充分的研究。

買美債，用富途牛牛。購買美國債需要了解相關的費用和條款守則，並對產品充分研究及了解。如有任何疑問，可向專業人士查詢。

4.1 如何在富途購買美國債券

富途是一家提供全球金融投資服務的公司，為客戶提供包括港股、美股、美債、A股和期貨等多種產品。富途提供不同期限、不同息率的美國國債產品，在持有的美國國債到期後，將資金繼續投資到新的債券中，可維持穩定的利息收入和較高程度的資金安全性

債券費用由託管費和交易費組成，點擊此處了解富途債券收費標準。

• 以下是在富途購買美國債券的步驟：

  1. 您需要一個能夠交易美債的平台，前往富途官網，並註冊一個新賬戶。（立即註冊）

  2. 資金入帳 填寫個人和財務細節，然後通過銀行轉賬、提款卡或使用Apple/Google Pay入賬。（立即入金）

  3. 下載富途牛牛App並登入。（立即下載）

  4. 通過債券首頁或搜索選中想要交易的債券後，在債券詳情頁點擊【買入】

  5. 輸入想要購買的面值和期望的買入價格，可根據“參考賣盤價”下單。 （此價格僅為“參考價”，實際可執行的成交價格可能與其有出入。）

  6. 點擊【買入】- 輸入交易密碼，訂單提交成功後請耐心等待交易撮合，成交價格將不超過下單價格

  *請注意，在交易之前，請確保已了解所有相關的收費和條款細則。富途證券可能會按賬戶類型和交易量，收取部分交易費用。

4.2 買美債 學用「債券梯」投資策略

投資者為購買美債的目標是希望賺取固定收益，一般會用「債券梯」(Bond Ladder)製造穩定的現金流。換句話說，就是投資的美債的到期年限平均分佈短、中及長年期，然後每次債券到期後再進行投資。

例子

小明有100萬元資金，想有固定收益作為生活支出，為避免息率波動及流動性不足，於是採用「債券梯策略」，將資金平均投資於4個到期期限不同的美國國債。

1.將這100萬元資金分為4筆各25萬元

2.分別投資6個月、12個月、18個月、24個月到期的美債

當美債到期後：

當6月期的美債到期後取回25萬元本金，再將這筆錢投資12個月到期的美債；當12個月期的美債到期取回25萬元本金時，再將這筆錢投資18個月到期的美債，如此類推。

這樣能製造穩定的現金流，而且每6個月釋放資金後，可以分攤息率的風險，令投資組合更穩定。

債券的本金和利息是由發行人或擔保人(如有)去償還，債券持有人須承擔發行人或擔保人的信貸風險。如果發行人或擔保人不履行契約，債券持有人可能無法取回投資債券的本金和利息。美國政府債券由美國政府發行和保證，債券交易會在場外進行。投資涉及風險，其價格會受到市場供求關係的影響。雖然有較高機會取回投資美國政府債券的本金和利息，債券持有人提前贖回債券可能會因市場風險而導致損失。美國政府拖欠債券本金和利息的可能性較低，但其財政狀況及信用評級的改變亦有機會引致違約的風險。因此，在作出任何投資決策前，客戶應仔細閱讀相關銷售文件, 完全瞭解其風險以及有關法律、賦稅及會計的特點及後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。