【期指入门】快速看懂港美期货指数玩法及注意事项

3122人 浏览2024.08.21

投资股票时,投资者通常都会通过一些主流股票指数来判断整个市场的走向,例如港股中的恒生指数,美股中的标普500指数、纳斯达克100指数等。尽管这些股票指数是无法直接交易的,我们也可以通过ETF、期指、期权、轮证等来交易它们。以下将带大家快速了解期货指数的基本概念及注意事项。

期指的基本概念

期指,就是指数期货,是期货合约的一种。由于期指自带杠杆属性,只需要付相应的保证金(按金)就可以买卖了,通常主流期指的流动性很强,广受投资者欢迎。但与其他商品期货不同的是,例如大豆、原油等期货合约可以选择实物交割,指数期货则只能现金交割。

透过期指,投资者可以轻松实现风险对冲、投机套利等目的,然而大部分人交易期指主要是为了赚取短线价差收益。简单来说,就是看好指数未来走势,就买入相应的期指,只要关联指数上升,期指的价格就会上升,从而产生盈利;反之,若看跌指数,就卖出相应期指,只要关联指数下跌,就能产生盈利。

交易期指需要关注的重要因素

一张指数期权合约包含6个重要因素:合约名称/代码、标的指数、最后交易日(期指结算日)合约规模、最小变动单位、初始保证金,如下图所示:

什么是“大期”和“细期”?

我们经常听到别人说“大期”或“细期”,以恒指期货为例,大期就是恒生指数期货,小期就是小型恒生指数期货。

简单来说,两者区别在于细期的合约规模更小、保证金要求更低:恒指大期的合约规模是指数点 x 50港元,意思就是相对买入时,指数升1点,持有人就能多赚50港元;而恒指细期的合约规模为指数点 x 10港元,意思就是相对买入时,指数升1点,持有人就能赚10港元。此外,两者的保证金要求也不同,恒指大期的保证金要求也相当于细期的约5倍,投资者可以根据自己的账户资产和风险偏好进行选择。

什么是“即月期指”?

即月期指就是这个月到期的指数期货合约。

通常我们可以选择交易即月、下月、下季月、下下季月甚至更远的期权合约,通过在交易页面修改代码中的数字即可找到这些期指。以微型纳斯达克100指数期货为例:假设即月尾MNQ2408,将代码改为MNQ2409即为下月期指,MNQ2412为下季月期指,以此类推。

若在最后交易日(期指结算日)之前买入并持有期指,假设结算时标的指数高于买入价,则获得盈利,否则则会产生亏损;所得盈亏会以现金形式进行结算。很多投资者也会选择通过“转仓(展期)”来延长投资周期,简单来说,就是平仓即将到期的期指,再买入下个月到期的期指。

什么是期指结算日(最后交易日)?

期指结算日指的是指数期货合约的最后交易日。以恒生指数期货为例,通常期指结算日就是当月的倒数第二个交易日。持有期指的投资者,可以根据自身情况,选择是否需要“转仓”、“平仓”或“持有到结算日”。

期指结算日当日收盘后,交易所会根据当天交易情况,计算出结算价,对未平仓的合约进行平仓和结算。若结算价高于合约买入价,则期指买方获利,反之则会产生亏损。

什么是“高水”和“低水”?

高水、低水,是什么意思?其实两者指的都是期货价格与现货价格之间的关系。

本质上,期货价格是对未来到期日现货价格的估算。买入期货的当下并不会马上作结算,而是要等到月底才作结算。但在期货结算前,市场可能会对现货后市的走向有不同看法,因而期货价格可能会不断变动,与现货价格发生偏离。最终,交易所会根据最后交易日的情况,计算得出最后结算价并进行结算。

  • 高水

    高水,亦叫升水,意思就是期货价格高于现货价格;

  • 低水

    低水,亦称贴水,意思就是期货价格低于现货价格。

以恒指期货为例,一般情况下,如果出现期指高水的情况,期指高于恒指,表示期货市场的投资者普遍看好后市走向,愿意以相对现货市场更高的价格购买期指。

反之,如果期指出现低水,可能暗示著期货投资者预计未来恒指会下跌,对后市信心不足。但是,如果遇到恒指成分股除净,恒指期货大概率会出现低水的情况。

交易期指时,账户内需要多少按金/保证金?

上文中提到,账户中需要有足够的初始保证金,才能交易一张期指。除了初始保证金以外,在持有期指时,还需要关注维持保证金。不同期指的保证金要求也不一样,此外,交易所也会随时根据市况变化调整保证金要求。

若市况波动剧烈,账户内资金不足时,券商工作人员可能会向投资者发出提醒,需要投资者尽快存入资金或平仓部分资产,以降低账户整体风险;若市场波动进一步加大,账户内资金跌至维持保证金以下时,券商有可能会直接替客户平仓,以控制风险。

若您想查询具体期指的保证金要求,可以按此查询:期指的保证金要求
富途为香港、美国的期指交易者提供了期货优惠保证金计划,具体信息可按此查询:期货优惠保证金计划

期指的交易时间

期指的交易时间与股票不一致,不同市场的期指交易时间也各不相同。以港股期指(包括夜期)和美股期指为例,交易时间如下:

期指的交易时间
期指的交易时间

什么是夜期?

除了上午及下午的持续交易时段,部分香港期货还可以在夜盘进行交易。夜盘交易的期货合约,将被算作T+1日的订单。

富途支持夜期交易的期货合约类型有:恒指期货及期权(含周期权)、小恒指期货及期权(含周期权)、国指期货及期权(含周期权)、小国指期货及期权(含周期权)、MSCI相关指数期货、美元黄金期货。

如何在富途牛牛中交易期指?

  1. 打开富途牛牛app,点击下方导航栏中的“市场”,在页面上方选择“期货”;

  2. 在“全部”页面的“指数期货”一栏中,选择对应期指;点击箭头可展开更多标的;

  3. 或选择不同市场,例如“港期”或“美期”,在“指数期货”中选择更多该市场的主流期指

  4. 点击期指名称,例如“恒生指数期货”,可进入该期指的报价页面;

  5. 下滑页面,点击“合约资料”,可查看该期指的基本信息;

  6. 点击左下角“交易”,可进入下单页面;

  7. 更改期指代码,可变更合约到期月份;也可以在该页面查看开仓一张期指的初始保证金要求。

如何在富途牛牛中交易期指?
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