当前，国家大力倡导“促进互联网金融健康发展”这一重要方针及加快实施“互联网+”发展战略，给我国新型“互联网券商”的创新发展带来了难得的历史机遇和前所未有的推动力。

从最近几年的实践来看，“券商＋互联网”和“互联网＋券商”两股潮流平行发展，催生出我国新型的“互联网券商”生态体系。

“券商＋互联网”：风起云涌时

近两年来，国内证券公司纷纷拥抱互联网，在“券商＋互联网”的创新道路上探索。

2015年年初，中国证监会发言人曾表示，证监会一贯支持证券经营机构利用互联网等技术手段优化业务流程，同意长城证券等几家证券公司提出的非现场开户优化方案，支持相关证券公司试点探索完善现有非现场开户服务流程。

自2014年4月开始，证监会批准首批6家证券公司展开互联网证券业务试点。2014年12月26日，中国证券业协会发布关于互联网证券业务试点证券公司名单公告，11家券商获得批准。至此，共有35家证券公司获得互联网证券业务试点资格。

2014年3月，国金证券、中山证券、中信证券、海通证券、同信证券、湘财证券和民族证券等券商，选择与腾讯开展合作。通过“腾讯自选股手机移动终端”，投资者可浏览自选股行情和资讯，同时可以通过手机终端联系相应的券商办理开户、转户。

这种情况反映了“券商＋互联网”演变的第一阶段的特征，即入口导流—流量变现。证券公司拥抱互联网化的第一步是把互联网当成导流和销售的渠道，互联网平台拥有大容量、低成本客户和渠道资源，可大大提升证券行业销售能力。同时，互联网渠道成本远低于物理网点，券商物理网点的不足反而成为其受益于网络渠道的优势。

“券商＋互联网”演变的第二阶段，是价值挖掘—账户管理。券商利用互联网平台完成客户消费、理财、交易、投资和融资的账户管理功能，通过整合场内和场外两层级的产品交易能力，以证券账户为核心，为客户提供一站式、多元化的金融解决方案。

现在“券商＋互联网”开始向第三阶段演变，即实现超级账户管理。华泰证券的专家分析，随着互联网金融的深化，账户功能将进一步升级，未来证券账户不会局限于体系内的金融投资理财、交易功能，而会具有打通体系内和体系外的全功能，是集综合业务、产品、服务于一体的超级大平台，具有证券账户、资管账户、期货账户、信用账户、场外市场账户等功能。未来可满足客户名下资产全景展示、多账户交易、全产品在线购买、转账支付、生活服务等综合服务需求。

由国泰君安推出的“君弘一户通账户”，可以统一管理客户在国泰君安旗下的证券账户、资管账户、期货账户、信用账户、场外市场账户等各类实体账户，是未来超级账户的雏形，代表了证券行业发展的方向。

现在，“券商＋互联网”的创新正在风起云涌时，其必将为券商转型升级提供强大的推动力。

“互联网＋券商”：腾飞在云端 

如果说“券商＋互联网”是券商们出于互联网金融创新的压力而被逼互联网化，那么“互联网＋券商”则是互联网弄潮儿积极主动地发起了向证券行业的跨界冲击，以此来分享“互联网券商”这块巨大的“蛋糕”。

自去年下半年以来，市场上不时传来互联网企业收购券商的消息。如财经资讯平台东方财富公告称计划收购香港的宝华世纪证券有限公司100%股权，大智慧公告称计划收购湘财证券（证监会暂未核准），腾讯和香港券商富途证券将开展深度合作。

业内专家分析认为，已经做大了的互联网龙头企业不会止步于只做互联网平台，而是会沿着互联网产业递进发展规律向互联网金融产业深度进军，而投资、并购证券公司正是这一战略的重要棋子。

东方财富于3月24日发布公告称，公司全资子公司东方财富（香港）有限公司近日收到香港证监会的批复，核准其成为宝华世纪证券有限公司大股东的申请。此举旨在进一步为广大的海内外投资者提供更专业化、国际化的证券投资服务，进一步拓展和深化公司服务领域和范围。

5月25日，东方财富披露了重组草案，公司拟向宇通集团和西藏投资以发行股份的方式购买同信证券100%股份，标的资产作价44.05亿元。

业内人士认为，基于巨大的流量优势，东方财富已在第三方基金销售领域试水成功，收购同信证券股权将为公司带来券商牌照资源和业务协同机会，未来有望在证券经纪、两融、资管等领域实现客户导入，获得更为广阔的流量变现空间。

有券商分析师指出，东方财富是互联网垂直服务商平台转型为新型“互联网券商”的典型，已获得资本市场众多投资者的青睐。另外，像大智慧、同花顺等垂直金融服务商也正在这条路径上探索。垂直领域金融服务商通过为证券公司提供相应的金融软件设计、制作等服务，希望进入证券领域拓宽业务边界，挖掘客户价值。该类公司将通过提供廉价甚至免费的交易通道，获取客户数据和流量，将证券业务打造为其业务生态圈的一环。

除了互联网垂直服务商平台转型“互联网券商”之外，互联网龙头如百度、阿里巴巴、腾讯（BAT）这类互联网生态型企业也正在跨界进入“互联网＋券商”的创新领域。华泰证券分析师认为，BAT借助庞大的客户基础和丰富的互联网运营经验，具有客户资源、大数据资源、云服务等优势，可将客户的经济活动和金融活动紧密连接起来，全面获取客户的消费、投资等活动的海量大数据，配合数据挖掘技术的应用，可对客户信用度、风险偏好、投资资产进行精确识别。因此，未来BAT将是互联网证券的较大受益者。(卓尚进)